爱科发布2026年第二季度财报：净销售额达26亿美元，同步下调全年利润目标

2026年7月30日，爱科公布截至2026年6月30日的第二季度业绩。报告显示，爱科第二季度净销售额为26亿美元，较2025年同期下降1.0%；剔除2.7%的外币折算影响后，实际销售额降幅为3.7%。本季度报告净利润为每股1.08美元，调整后净利润为每股1.43美元。作为对比，2025年第二季度报告净利润为每股4.22美元，调整后净利润为每股1.35美元。需要说明的是，去年同期报告数字偏高，主要由于一项约2.55亿美元的法律实体重组税务收益一次性入账，因此调整后数据更能反映经营层面的真实变化。

2026年上半年，爱科累计净销售额49.53亿美元，同比增长5.7%；其中汇率贡献正向增幅5.2%，剔除汇率因素，内生销售额仅增长0.5%，终端需求增长动力偏弱。

结合当前市场环境，爱科更新业绩指引：预计2026全年净销售额区间为101亿~102亿美元，调整后营业利润率约7.5%，调整后每股收益5.50~5.75美元。管理层表示，下调业绩预期主要原因是全球农户资本开支趋于保守、汇率持续波动。公司将通过动态调整产能、管控渠道库存、持续优化各项费用支出，保障整体盈利水平。

一、四大区域市场经营业绩

2026年，爱科调整组织架构，将墨西哥业务自北美板块划入拉美板块，四大区域市场冷暖分化明显。

北美是唯一实现两位数内生增长的业务区域。二季度区域销售额4.72亿美元，同比上升19.7%，剔除汇率因素内生增速19.8%。增长主要依靠大马力拖拉机、牧草收获设备销量提升，推动品牌在北美高端农机市场份额持续扩大。但该区域经营仍承受压力，进口关税持续侵蚀利润；当期确认2200万美元关税退税，对冲部分成本压力，区域经营亏损小幅收窄。从行业大盘来看，2026上半年北美拖拉机终端零售量同比下滑9%，联合收割机销量下降7%，在行业整体下行环境中，爱科依靠高端产品结构实现逆势扩张。

拉美板块业绩承压最为突出。二季度区域销售额2.71亿美元，同比下降17.9%；即便存在正向汇率支撑，固定汇率口径内生销售额同比下滑25%，各类农机终端需求普遍疲软。盈利端压力显著加大，当期录得2180万美元经营亏损；对比2025年同期2690万美元经营利润，盈利规模同比减少4870万美元。核心市场巴西需求持续低迷，上半年当地拖拉机终端销量同比下降11%，联合收割机销量同比下滑39%。高昂农资成本、信贷收紧和宏观政策的不确定性压制农场投资意愿，农户普遍推迟大型农机更新计划，仅中小马力农机形成少量需求支撑。

欧洲、中东板块（EME）是集团稳定的核心利润来源。二季度区域销售额17.32亿美元，同比下降2.4%，剔除汇率影响内生销售额下滑4.7%。德国、英国市场需求增长，抵消区域内土耳其、法国等市场的需求下滑。板块最大亮点是盈利韧性，尽管销售规模回落，区域经营利润率依旧维持15%高位，经营利润基本与去年同期持平，精细化成本管控与稳健定价策略发挥关键作用。西欧农机市场具备较强韧性，上半年拖拉机终端销量小幅上涨3%，畜牧农场前期经营收益良好叠加老旧农机置换需求，持续托底行业需求。

亚太、非洲板块（APA）整体需求小幅走弱。二季度区域销售额1.35亿美元，同比下滑1.0%，剔除汇率红利内生销售额下降6.4%。亚洲多数市场、非洲地区需求疲软，仅澳大利亚农机销量保持增长。依托持续严格的成本管控，区域经营利润与上年同期基本持平，经营利润率维持7.7%。

二、管理层解读行业现状与经营策略

爱科董事长、总裁兼首席执行官EricHansotia在财报沟通会上指出，当前全球农机行业面临的核心挑战是农户资本支出意愿持续走低。受农资成本居高不下、不同品类农产品收益分化、全球宏观环境不确定性等因素影响，农户普遍压缩大额设备采购预算，拉长农机更新周期，行业整体需求水平低于历史周期均值。

针对本轮行业周期性下行，爱科落地多项经营举措。第一，跟随终端需求动态调整生产计划，管控全球经销商渠道库存，规避下行周期存货减值风险；第二，全面推进费用管控，持续优化销售、管理及研发开支，守住盈利底线；第三，持续践行“农户优先”发展战略，加大精准农业、自动化与数字化农机解决方案布局，依托PTxTrimble智慧农业合资平台拓展业务，数字化产品市场接受度稳步提升，打造全新增长曲线；第四，实施差异化区域运营策略，持续巩固北美大马力农机市场份额，稳住欧洲高端农机利润基本盘，依靠数字化升级方案对冲新兴市场传统整机需求下滑。

同时，管理层对行业长期前景保持乐观。短期市场低迷属于周期性波动，全球农业生产对高效智能农机的长期刚性需求不会消失。精准农业、农机自动驾驶、数字化农场管理以及农机后市场服务，将成为中长期行业增长主线。公司与天宝合作的PTx项目长期价值将持续释放，助力企业穿越农业周期。

三、现金流、资产负债核心情况

营运资金显著增加，现金流承压。2026年上半年经营活动产生现金流净额为-2.45亿美元，2025年同期为净流入1.54亿美元。现金流转负主要原因是渠道备货带动存货规模增加2.988亿美元，应收账款同步扩张，库存与赊销占用大量流动资金。

截至2026年6月末，集团总资产118.78亿美元，总负债75.05亿美元；现金及现金等价物5.73亿美元，较2025年末8.62亿美元明显下降，资金主要用于股份回购、资本开支以及渠道备货。存货规模上涨至30.07亿美元，高于2025年末27.09亿美元，直观反映行业下行阶段制造企业普遍面临库存压力。

四、主要经营风险披露

财报前瞻性风险提示列明多重不确定性因素，也是当前全球农机制造企业共同面对的挑战。一是农业周期波动风险，农产品价格、农资成本波动、极端天气会直接影响农户购机预算；二是国际贸易关税政策存在不确定性，美国相关关税法案持续诉讼，退税进度与额度不明，持续推高制造成本，延缓客户采购决策；三是地缘冲突推高能源、物流、零部件采购成本，威胁全球供应链稳定；四是全球信贷环境收紧，农机购置融资成本上行，抑制终端需求，抬升应收账款回款风险；五是汇率大幅波动、供应链不稳定持续挤压企业利润空间；六是智能农机数字化领域研发投入规模大、技术迭代速度快，存在研发投入难以有效转化市场收益的风险。除此之外，通胀压力、行业竞争加剧、网络安全风险、长期债务约束等因素同样会对企业经营形成潜在影响。

五、全年展望

爱科预计2026年全年净销售额在101亿~102亿美元。调整后营业利润率预计约为7.5%，反映了公司持续强调定价纪律、成本管理和运营协同。生产计划将与经销商库存和市场终端需求保持协调，成本控制和积极定价策略将继续支撑业绩表现。基于上述假设，2026年全年调整后每股收益目标为5.50~5.75美元。

需要说明的是，上述预测已包含截至2026年7月30日的现行关税政策以及爱科已制定的缓解措施和采购策略。然而，关税政策或相关应对措施的任何后续变化都可能对实际结果产生重大影响，公司将持续关注贸易政策演变并及时评估其影响。